近日 ，六部门联合召开光伏行业座谈会 ，再次强调要规范市场竞争秩序，防范“内卷式 ”恶性竞争 。自2024年7月中央政治局会议提出相关要求以来 ，一套多层次 、跨领域的反内卷治理体系正在加快构建 。多家机构分析认为 ，伴随政策持续落地，行业竞争格局有望优化，部分板块将迎来中长期价值重估。
华创证券研究所副所长张瑜指出 ，本轮政策围绕“盘活存量 ”与“做优增量”双主线推进 ，旨在推动传统产业升级与鼓励新质生产力创新发展，手段包括优化竞争秩序和打破地方保护等 。证监会也明确支持传统行业兼并重组 ，释放出资本市场结构性优化的积极信号 。
政策效果已初步显现。钢铁 、水泥、光伏设备 、能源金属等反内卷主题板块近期表现强劲 ，多数跑赢大盘。虽然七月底煤炭 、建筑装饰等板块出现回调，但多家机构强调 ，反内卷并非短期主题 ，背后是行业盈利改善与竞争生态优化的中长期逻辑 。
天风证券、中信建投等机构认为，随着政策逐步进入执行与成效验证期 ，“涨价潮 ”与企业盈利修复将成为下一阶段的核心驱动 。中银证券、高盛进一步指出 ，价格企稳与行业整合将共同增厚企业利润，未来更多行业有望通过兼并重组实现“减量提质 ”。
高盛研究显示 ，在政策推进背景下 ，部分行业到2027年盈利潜力或实现53%的增长 。机构普遍认为，当前资本市场对反内卷板块的定价仍不充分，水泥 、化工 、光伏等行业值得持续关注 。随着政策进一步落地和行业整合加速 ，一批具备竞争优势的龙头企业有望率先受益 ，实现盈利与估值双重修复。
日前，工信部通过“工信微报”发布消息 ，透露多部门联合召开光伏行业座谈会 ，聚焦规范竞争秩序、推动高质量发展 。会议明确提出四大方向：加强调控与投资管理 、推动落后产能退出 、遏制低价无序竞争、规范产品质量与行业自律 。这不仅是一次行业会议，更是国家治理“内卷化”竞争在光伏领域的关键落子。
事实上 ，这场规范行动早有征兆 。七月以来 ，工信部已多次召开专题会议，强调通过标准提升和节能监察等方式优化产能结构 。一系列动作表明 ，国家治理已从宏观定调全面转入实质执行阶段。
光伏行业曾因资本涌入 、政策利好迅速扩张 ，但也埋下产能过剩的隐忧 。据中信建投数据，目前光伏设备行业仅有50%的企业实现盈利 ，经营压力显著 。类似情况也出现在锂电池 、新能源汽车等领域 ，“内卷 ”已成多个新兴行业共同挑战。
为此，中央层面系统构建了反内卷治理体系。天风证券分析团队指出，该体系覆盖法律、产业 、财政等多维度 ，正推动多个行业走向自律与整合 。除光伏外 ，煤炭 、钢铁通过行政手段严控产能；航空、银行 、储能等则借助行业协会倡导自律，政策覆盖面正持续扩大 。
本轮治理中 ，规范地方政府行为成为关键。中信建投证券策略团队认为 ，部分地方招商中的“内卷化 ”补贴和政策竞争，是导致产能过剩的制度根源 。近期政策屡次强调破除地方保护 、禁止违规优惠 ，意在从源头上促进市场公平 。
华创证券研究所副所长张瑜指出 ，反内卷政策将分三阶段推进：先从规范行为入手，再推动兼并重组与标准提升 ，最后视效果考虑推出硬性目标。目前多数行业尚处第一阶段 ，而光伏已率先进入第二阶段——市场化整合 。
行业整合已现端倪 。据高盛研究报告，头部多晶硅企业正计划联合设立行业收购基金 ，规模或达400亿至800亿元 ，拟以市场化方式收购剩余产能。该基金有望于2025年四季度成立，成为光伏行业化解过剩产能、提升集中度的重要尝试 。
“兼并重组与升级转型是摆脱内卷的根本路径，”中信建投分析师夏凡捷团队表示 ，“通过减少竞争者、抬高门槛 ，才能重构供需平衡，实现减量提质 。 ”若光伏领域试点成功 ，类似模式或扩展至其他行业。
这项收购计划仍处早期阶段 ，具体细节预计在未来几个月陆续公布 。但其传递的信号十分清晰：政策与市场正双管齐下，推动中国企业告别“内卷 ” ，走向高质量发展 。
近期 ，一系列反内卷政策持续发力，不仅为多个行业带来秩序重整与价值修复的契机 ，也为资本市场注入新的投资主线。行情数据显示 ，自2025年7月以来，A股市场“反内卷”题材表现突出 ，多类板块涨幅显著 ，资金关注度快速抬升。
根据choice数据，7月1日至8月22日，沪深300指数上涨11.23% ，而玻璃玻纤 、半导体 、能源金属、光伏设备等行业板块涨超20% ，工程机械 、橡胶 、汽车零部件等同样跑赢大盘 。中国银河证券首席策略分析师杨超团队表示，政策改善行业竞争、提振盈利预期 ，是资金涌入 、板块估值修复的主要动因 。
市场行情并非单边上行。7月下旬起 ，煤炭 、钢铁、水泥等板块成交热度有所回落 。在中信建投证券分析师夏凡捷团队看来，当前反内卷行情正从“政策预期 ”的第一阶段 ，过渡到“落地执行与效果验证 ”的第二阶段 。下一波主升浪需倚仗“涨价潮”的出现 ，预计中下游高端制造板块机会更为明确。
尽管出现短期波动，反内卷仍被机构视为中长期重要投资主题 。政策红利如何转化为企业盈利？综合多家机构观点 ，其主要路径有二：
一是稳定工业品价格 ，增厚企业利润 。山西证券宏观分析师郭瑞指出，政策有助于减缓PPI下行趋势 ，中期价格有望温和回升。高盛进一步提出 ，PPI每上升1个百分点，全市场盈利（非金融类）或将增长2个百分点，价格企稳直接利好企业盈利 。
二是通过行业整合与格局优化 ，打开盈利新空间 。高盛预测 ，在利润率恢复正常的情景下，相关行业2027年整体盈利可能提升53% ，乐观情形下甚至可达14%。政策主要通过三大机制发挥作用：改善定价环境 、增强资本开支纪律 、优化竞争格局 。目前已有企业主动缩减资本支出、提高股东回报 ，部分行业正推进产能整合计划 。
那么，投资者应如何把握反内卷中的机会？高盛指出 ，尽管部分标的已有所表现 ，但水泥 、光伏 、化工等行业市值仍低于正常水平，政策带来的估值修复空间依然存在。
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